【大河财立方讯息】皮海洲 | 立方全球谈专栏作家

近日，媒体上爆出一则至极清苦的讯息，经统计，限度本年10月20日，A股、港股上市公司回购金额整个3503亿元，同期股权融资限制为3492亿元，回购金额初次跨越股权融资限制。

上市公司回购金额首超股权融资限制，这在一些市集东说念主士看来，应是中国成本市集的一个要紧事件，因为此举不仅不测着中国成本市集投资勾引力的擢升，同期还意味着中国股市从融资市转向投资市已毕了要害一步，因此，此举被以为是创造了中国股市的历史。

上市公司回购金额首超股权融资限制，此举道理道理如实要紧。不外，关于A股市集的投资者来说，还需客不雅看待这则讯息。固然驳倒中国股市及上市公司的时候，东说念主们民风于将其视为是A股市集与A股上市公司。但这则讯息彰着在愚弄A股市集投资者的这种民风性，进而给投资者产生一种错觉，误以为是A股上市公司回购金额首超股权融资限制。

但事实并非如斯，媒体报说念的中国上市公司回购金额首超股权融资限制，这不仅包括了A股，同期也包括了港股，是将A股与港股并吞起来猜测的。其中，A股市集回购金额为1482亿元，A股市集的股权融资限制为2364亿元；港股市集的回购金额为2021亿元 港股市集的股权融资限制为1128亿元。两个市阵势并猜测，回购金额3503亿元跨越股权融资3492亿元，总的回购金额跨越了股权融资限制。

从上述的数据中不出丑出，所谓上市公司回购金额跨越股权融资限制，实质上是A股市集沾了香港股市的光。毕竟A股市集自己，上市公司的回购金额并莫得跨越股权融资限制，A股市集回购金额1482亿元小于A股市集的股权融资限制2364亿元。是以关于A股市集来说，拿A股与港股并吞的数据来说事，并莫得实质道理道理，与A股的实质情况并不相符。

不仅如斯，本年A股上市公司回购金额之是以好像创出历史新高，很大原因在于，由于市集低迷，惩办层积极饱读吹上市公司回购的起因。而股权融资限制相对不高，则是客岁“8.27新政”出台后，惩办层收紧了IPO与再融资的起因。并不是平常市集情况下的股权融资水平，而仅仅特等时候的一种写真，因此，并不成就此而浅陋地以为是中国股市从融资市向投资市的转动。要得出这一论断，还需要市集历程万古候的考据。

实质上，就A股市集的融资市与投资市的话题来说，显著不成浅陋地拿上市公司的回购金额与股权融资限制作比较，而应该是现款分成+回购的整个数来与股权融资限制比较较。这其实是一个比较专科的考察。因为这里的现款分成不成是上市公司现款分成的总和，而应该是上市公司予以公众投资者的现款分成，予以控股鼓动等大鼓动及原始鼓动的现款分成并不成纳入到考察的领域之内。

况且上市公司的回购金额只可猜测刊出式回购的金额，其他的回购金额，如用于股权引发与职工合手股计算的回购金额，及用于将来出售的回购金额等王人不成猜测在用于考察的上市公司回购金额领域，毕竟这些回购王人不是对投资者的报恩，不成用于“投资市”的推敲。因此，扣除了这么的一些回购金额，用于刊出式回购的金额远远就够不上1482亿元的水平了。是以，单纯地将上市公司回购金额与上市公司股权融资限制作比较是莫得若干实质道理道理的，并不成实在地响应市集的客不雅情况。

天然，当作A股市集的投资者来说，无不期待着A股市集好像早日已毕从融资市集向投资市集的转动。但这需要监管部门与上市公司作念出多方面的积极勤苦，包括对一些清苦轨制的完善以及对投资者利益的切实保护。而不是浅陋地拿几个不太精确的数据来说事，致使将A股、港股同日而说念，这关于A股市集已毕从融资市集向投资市集的转动并莫得实质道理道理。

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