11月11日A股盘后，央行发布了10月金融统计数据叙述。数据自大，10月末广义货币（M2）余额同比增长7.5%，环比增长0.7个百分点，增速链接企稳。东说念主民币贷款余额同比增长8.1%，社会融资规模存量同比增长7.8%。

随同一揽子货币、财政、地产和活跃成本阛阓的稳经济战略握续落地显效，货币活化进度赫然耕作，居民端信用向好改善，金融数据呈现结构性亮点。

M2和M1增速双回升

M2增速链接企稳回升：10月末，M2余额同比增长7.5%，环比增长0.7个百分点，蚁合第二个月企稳回升。东方金诚分析师以为，在上年同期基数厚实的布景下，同比大幅加速0.7个百分点，背后有三个原因：一是近期债市波动加大，清楚资金向进款回流。二是10月财政战略发力，财政进款同比多减约7800亿。仅此一项就不错拉高M2增速约0.3个百分点。三是跟着支握成本阛阓厚实发展的两项器具负责落地，10月交易银行向非银机构的融资增多，也对派生增多M2产生了顺利激动作用。

M1增速降幅收窄：10月末，M1余额同比下落6.1%，但降幅较9月收窄1.3个百分点，酿成了近三个季度以来的初次提高。光大银行金融阛阓部宏不雅掂量员周茂华以为，M1增速的改善反馈放洋内企业短期来往活跃度有所耕作，瞻望跟着消耗复苏和房地产阛阓的回暖，企业来往活跃度将进一步飞腾。

东方金诚教唆，央行在三季度货币战略推行叙述中，对货币供应统计体系进行了专题分析，瞻望统计口径优化后，居民活期进款、非银机构备付金等流动性很强的支付器具有望纳入M1统计范围，届时M1同比降幅会有显赫收窄。

贷款增长放缓，但结构优化

东说念主民币贷款增长放缓：10月末东说念主民币贷款余额同比增长8%，增速环比下落0.1个百分点。中国民生银行首席经济学家温彬指出，9月底以来的一揽子经济支握战略握续出台，但战略的总体显效还需技术，需求不及照旧面前制约信贷增长的主要身分。同期，9月季末信贷加力投放后，10月算作季初小月会出现信贷投放放慢抖擞，临比年末，银行入部属手布局来岁头的开门红责任，也会使信贷投放节律季节性放缓。

信贷结构优化：尽管全体贷款增长放缓，但信贷结构有所优化。10月企（事）业单元贷款增多1300亿元，高基数下同比少增3863亿元，但零卖贷款投放景气度启动回升，单据支握力度加大。10月居民贷款增多1600亿元，同比多增1946亿元，自本年2月以来初次转为同比正增。居民短贷和中长贷永别增多490亿元和1100亿元，同比永别多增1543亿元和393亿元。

东方金诚指出，在房地产支握战略大幅加码带动楼市回暖，以及“两新”战略加码带动耐用品消耗等利好提振下，10月居民贷款有所成就。

社融增长放缓，政府债券照旧主要驱能源

社融增长放缓：2024年前10个月社会融资规模增量累计为27.06万亿元，比上年同期少4.13万亿元。10月社会融资规模增量约为1.40万亿元，环比有所减少。

温彬分析称，10月政府债净融资1.05万亿元，同比减少5142亿元，为社融主要下拉身分。10月专项债刊行插足尾声，政府债券融资规模环比降幅较大；重叠客岁同期有大宗的罕见再融资债刊行，当月新增逾1万亿元，推高社融基数，对本年同比增速产生扰动。但从统统目看，10月政府债刊行也不低。

跟着新一轮12万亿大规模的化债决策落地，年内或还有2万亿元的新增专项债刊行，收尾年底全体政府债刊行总规模约在3万亿元，还将对社融酿成一定撑握。

年底前或再降准

温彬以为，支握性的货币战略态度短期内不会编削，货币战略有望链接保握较强力度。改日战略协同恶果将缓缓走漏，在引发实体经济融资需求的同期，也将带动金融机构资金投放智商同步耕作。

光大证券固收掂量分析师张旭示意，改日一个多月内，东说念主民银行降准0.25至0.5个百分点的概率很高。这不仅不错灵验小器银行体系流动性的合理充裕，还具有开释宽松货币战略信号的作用，不错引发出更多的信贷需求，向实体经济酿成更多的融资供给。

“在诸多器具中，降准所提供的流动性期限最长、成本最低，战略恶果颇为赫然。”张旭强调，如斯高效且罕有的器具应在漏洞的时候使用。在政府债券加速刊行阶段，银行体系流动性容易受到扰动，此时实施降准既不错支握积极的财政战略更好发力顺利，又好像更好地好意思满宏不雅战略间的相助配合。

东方金诚也以为，在新一轮隐债置换启动布景下，年底前两个月将出现政府债券刊行岑岭，瞻望年底前央行有可能再度下调进款准备金率0.5个百分点，向银行体系开释长久资金约1万亿。